Altının yükselişini geride bırakan gümüş fiyatları, birçok üründe bileşen olarak kullanılması ve değerli metal arzındaki daralma nedeniyle dikkat çekiyor.
GÜMÜŞÜN YÜKSELİŞ NEDENLERİ
Rusya-Ukrayna savaşı ve ABD'nin ekonomik politikaları, yatırımcıları güvenli liman varlıklarına yöneltirken, altın bu yıl önemli bir artış kaydetti. Ancak son dönemde ilgi odağı gümüş oldu. Londra borsasında altının Ekim ortasındaki yüzde 55'lik artışına kıyasla gümüşte yüzde 70'lik bir yükseliş yaşandı. Bu durum, siyasi çalkantılar, enflasyon ve döviz kuru zayıflığı gibi dönemlerde fiyat istikrarı arayan yatırımcılardan gelen talep artışıyla destekleniyor. Gümüş, sadece nadir ve estetik bir metal olmanın ötesinde, çeşitli ürünlerde değerli bir bileşen olmasını sağlayan faydalı özelliklere sahip. Arzın yılların en düşük seviyelerinde olması ve yatırımcıların talebinin sürmesi, birçok sektörü etkileyebilecek bir arz sıkıntısı riskini beraberinde getiriyor.
GÜMÜŞE OLAN TALEP VE PİYASA DINAMİKLERİ
ABD, Fransa ve Japonya gibi büyük ekonomilerdeki siyasi ve mali belirsizlikler, bu ülkelerin para birimleri üzerinde baskı oluşturarak yatırımcıları altın ve gümüş gibi varlıklara yöneltiyor. Gümüş, devre kartları, elektrikli araçlar, piller, güneş panelleri ve tıbbi cihaz kaplamalarında kullanılan mükemmel bir elektrik iletkenidir. Altın gibi mücevher ve madeni para yapımında da popülerliğini koruyor. Ons başına altından daha ucuz olması, bireysel yatırımcılar için daha erişilebilir olmasını sağlıyor ve bu da gümüşün fiyatının, değerli metal yükselişlerinde daha keskin hareket etmesine neden oluyor. Çin ve Hindistan, geniş endüstriyel altyapıları, kalabalık nüfusları ve gümüş mücevherlerin değer saklama aracı olarak öneminden dolayı gümüşün en büyük alıcıları konumunda. Hükümetler ve darphaneler de külçe para üretimi için önemli miktarda gümüş tüketiyor. Gümüş piyasasını benzersiz kılan ise, çeşitli kullanım alanlarının olmasıdır. Bu durum, piyasa fiyatının üretim döngüleri, faiz oranları ve yenilenebilir enerji politikaları gibi çok çeşitli olaylardan etkilenmesine yol açıyor. Küresel ekonomi hızlandığında endüstriyel talep gümüşü yukarı çekerken, durgunluk beklentisi yatırımcıları alternatif alıcılar olarak devreye sokuyor. Günlük ciro daha düşük, stoklar az ve likidite hızla tükeniyor. Londra Külçe Altın Piyasası Birliği tarafından denetlenen kasalarda yaklaşık 790 milyon ons gümüş bulunmasına rağmen, bu miktarın değeri altının değerine kıyasla daha düşüktür.
ARZ SIKINTISININ KAYNAKLARI VE ETKİLERİ
LBMA verileri, küresel ticaretin merkezi olan Londra'daki gümüş stoklarının 2021 ortasından bu yana yaklaşık üçte bir oranında azaldığını gösteriyor. Bu durum, ödünç verme veya teslimat için daha az metalin bulunmasına neden oluyor. Küresel gümüş talebi, dört yıl üst üste maden üretimini aşarak Londra'daki arz tamponunu aşındırdı. Gümüş destekli borsa yatırım fonları yeni yatırımlar çekerken, saklama kuruluşlarını fiziksel külçeleri güvence altına almaya zorladı. ABD'nin yılın başlarında bazı ithal metallere yönelik gümrük vergisi önerisi de spekülatif alımları artırarak stokların daha da azalmasına yol açtı. Hindistan'dan gelen yoğun talep, Diwali gibi bayram dönemlerinde kıymetli metal alımlarının zirveye ulaşmasından kaynaklanıyor. Kuyumcuların artan külçe fiyatları nedeniyle stoklarını yenileme aceleciliği, gümüş ithalatını geçen yıla göre iki katına çıkardı. Hintli alıcılar küresel referans fiyatlarının yüzde 10 veya daha fazla üzerinde prim ödüyor, bu da fiziksel arzın ne kadar sıkışık hale geldiğini gösteriyor. Gümüşün kritik bir bileşen olduğu güneş paneli üretimi gibi sektörlerde, yüksek fiyatların devam etmesi karlılığı olumsuz etkileyebilir ve gümüş bileşenlerinin yerine diğer metallerin kullanılması yönündeki çabaları teşvik edebilir. Küresel maden üretimi, cevher kalitelerindeki düşüş ve sınırlı yeni proje geliştirmeleri nedeniyle kısıtlı kalmaya devam ediyor. Meksika, Peru ve Çin gibi en büyük üreticiler, düzenleyici engellerden çevresel kısıtlamalara kadar çeşitli aksaklıklarla karşı karşıya. Piyasanın dengeyi bulup bulmayacağı veya yeni bir panik alım dalgasıyla karşı karşıya kalıp kalmayacağı, yeni arzın kasalara ne kadar hızlı ulaşabileceğine bağlı olacaktır.
